股市迎来“圣诞老人”式反弹？为什么投资者应该降低对这一季节性年终礼物的预期？

　　

　　

　　华尔街的许多人都在急切地等待所谓的圣诞老人反弹，以进一步推动已经让投资者进入节日气氛的股市上涨，这几乎和圣诞老人本人一样可以预测。

　　根据股票交易者年鉴(Stock Trader’s Almanac)的定义，圣诞老人反弹是指股市在本日历年的最后五个交易日和新年的前两个交易日上涨的趋势。周五标志着这段时间的开始，这次将持续到1月3日周三。

　　如果最近的历史保持不变，那么股市将在未来六个交易日有良好的表现，因为圣诞老人几乎每年都会来到华尔街。自1950年以来，圣诞老人的涨势使标准普尔500指数在七个交易日内平均上涨1.3%。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的数据显示，在过去75年的圣诞老人交易时段，基准的大盘指数收涨了78%，而在过去7年的这段时间里，大盘指数一直在上涨。

　　不过，这一次，甚至在圣诞节之前，股市就已经处于派对气氛中，包括Yardeni Research的埃德·亚德尼(Ed Yardeni)在内的一些市场观察人士认为，圣诞老人的涨势已经“提前到来”。

　　美国股市在大起大落的一年结束时录得巨额涨幅。标准普尔500指数去年12月上涨4.1%，仅比近两年前创下的纪录低0.9%，原因是人们越来越乐观地认为，美联储(Federal Reserve)最早可能在2024年上半年开始降息。自上周联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来，政策制定者一直试图抑制这种热情。

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　　但Benjamin F. Edwards高级副总裁兼高级投资策略师皮特?a?比贝尔(Pete a . Biebel)说，在圣诞老人正式到来之前出现的持续上涨表明，圣诞老人的一些慷慨可能已经兑现了。

　　比贝尔周五对MarketWatch表示:“我确实认为市场有点延长了，所以我们对传统圣诞老人反弹期的预期应该调低一些。”

　　比贝尔指出，周三的周中下跌导致道琼斯工业平均指数下跌475.92点，跌幅1.3%，为去年10月以来的最大单日百分比跌幅。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，道指结束了连续五年创纪录的收势，因年底强劲涨势短暂失去动能。

　　虽然没有任何明确的基本面因素引发抛售，但一些华尔街分析师认为，零日至到期日期权(0DTE)交易激增应归咎于此次回调。其他人则表示，衍生品今年大受欢迎只是其中一个因素，技术条件超买和年底交易量偏低也被认为是可能的因素。

　　Biebel称，周三股市的"气穴"是市场可能大幅下跌的预兆或危险信号。“这并不意味着它必须发生，但这是一个警告，表明市场并不像看起来那么乐观——表面之下存在潜在的问题。”

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　　不过，LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，一些分析师建议投资者不要押注季节性动能不足，尤其是在牛市期间，三大股指已从10月低点大幅上升。

　　"股市处于超买状态，但市场维持超买的时间可能比大多数人预期的要长，尤其是在牛市的这个阶段，" Turnquist通过电话告诉MarketWatch。

　　与此同时，从历史上看，这段时间内的股市回报率与1月份及随后一年的回报率密切相关。自1950年以来，当圣诞老人到来时，标准普尔500指数的平均预期年回报率为10.4%。这远高于圣诞老人不出现时的回报率，根据LPL Financial编制的数据，圣诞老人不出现时的回报率只有4%左右。

　　他补充说:“圣诞反弹是有可能的，但我们可能会看到一些后遗症，以及在1月或2月从这些超买状况中恢复过来。”

　　时间会告诉我们，投资者是否会在2023年收到历史所承诺的季节性礼物，或者一次过度的反弹是否会让圣诞怪杰偷走圣诞节。比贝尔说，毕竟，圣诞老人集会更多的是一种“好奇心”，而不是一种现象。

　　美国股市周五大多收高，三大股指连续第八周上涨。FactSet的数据显示，道琼斯工业股票平均价格指数本周上涨0.2%，标准普尔500指数上涨0.8%，纳斯达克综合指数上涨1.2%。